瑞康医药公司披露2013年年报显示,实现营业总收入592584.17万元,同比增长28.20%;归属于上市公司股东的净利润14355.49万元,同比增长29.74%,基本每股收益1.49元。同时,公司拟向全体股东每10股转增10股并派1.35元(含税)。
报告期内,瑞康医药药品配送在山东省医疗市场的覆盖已基本完成,在此基础上进一步提升在各单位的份额。二级以上医院药品收入39.9亿,同比增长19%;在山东省基层医疗机构采购平台上实现的基本药物销售收入达到5.39亿元,同比增长46%。此外,2013年,全资收购一家器械公司,控股两家器械公司,2013年器械实现营业收入2.36亿元,同比增长719.70%,实现了跨越式增长,成为公司未来业绩增长的强劲动力。总体来看,上市三年间瑞康医药保持稳定发展势头。公司营业收入三年复合增长率38.86%,净利润三年复合增长率32.41%。
光大证券分析师江维娜认为,瑞康医药基药网络渠道建设完毕,下游全部开户,与上游企业合作紧密,产品或取得全省授权或取得山东部分地区授权。预计公司作为山东优势企业,确定受益于市场容量增长,中报后低端市场中线上业务将有较大幅度提升。维持之前的盈利预测,2014-2015年每股收益分别为1.74元、2.17元。给予2014年30倍市盈率,目标价52.2元,维持“买入”投资评级。考虑到公司药品主业平稳增长,器械业务基数低明后年内生或均增长超过100%,且公司在山东片区渠道优势强,上下游并购后有望成为区域性平台公司,建议投资者关注。由于现有管理层除实际控制人外没有持股,公司可能会考虑在适当的时候进行股权激励。
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